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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度高出阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

重大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又如何解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据清楚，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高涨逾14%，终端今日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度高出阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高涨趋势，尤其是5月以来一谈上行，终端12月1日收盘，已较5月低点高涨逾136%。

面前，国内公募基金对拼多多的投资主要迫临在QDII家具方面。终端2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实大家互联网股票东谈主民币、华宝国际中国成长混杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比分辨为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华混杂（QDII）、广发大家精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华混杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均最初6%。

其中，本年以来功绩推崇最佳的QDII基金——广发大家精选股票（QDII）在昨年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在昨年四季报中暗意，不管是告白仍是电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年大家经济零落预期的影响，中国电商行业在国际化进度中的廉价策略将会获得一定的国际市集份额，这是中国电商行业一个特殊大的契机。

跨境业务投资引慈祥

值得慈祥的是，从财报上分析，拼多多的增量主要获利于昨年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为往来做事收入的助推器，还成为了拼多多串联大家供应链，激活国内供应链的进犯持手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理慈祥，并积极捕捉A股有关上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，等于把通缩的东西卖到通胀的所在。”海富通基金基金司理胡耀文此前在采纳证券时报记者采访时提到，本年国际是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电生意务的有关公司功绩和股价推崇都特殊好。恰是慈祥到了好意思股有关个股的推崇，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗意，他慈祥投资契机的一个念念路等于时时性追踪好意思股市集推崇杰出的行业，从而揣测对应的A股投资契机。他暗意，近段时辰以来，拼多多见识股的市集热度上升，证实资金层面也慈祥到了有关的投资契机，不外浅显投资者仍需鉴识相应上市公司是否终端功绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商异日是陆续增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐蓐的相比上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础才气配套，神秘顾客方法以及劳能源等本钱上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国老到生意时势的出海。

二是大家电商渗入率栽种，国际新兴国度的基础才气冉冉完善，平台红利、内容电商时间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，跟着国际经济减慢，国际入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国际销售寻求增长的能源，且这少量特殊好地欢欣了国际破钞者关于高性价比家具的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。推行上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也遍及实现了增长。数据清楚，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的权术数据，是否标明中概互联网公司迎来了合座性的投资契机？

面前来看，就股价推崇而言，大批中概互联网公司仍处舛误。从响应境外上市中国互联网公司证券合座推崇的代表指数中证国际中国互联网30指数来看，终端11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国际中国互联网30ETF年内也下落了超4%。

对此，有基金司理暗意，部分龙头股天然合座功绩仍在增长，但此前市集托付较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价高涨乏力。此外，推敲到面前国内务策空窗期，合座经济考证性不彊，市集关于行业的合座预期有所疗养。

不外，广发中证国际中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策束缚出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期有关板块推崇较好，中概互联所澌灭的在线破钞、腹地生涯、告白游戏等领域齐受益于政策利好而推崇雅致。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得正本市表情期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成省略率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济缔造情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表面前短期大幅震憾。

在瞻望异日时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，合座来看，往常两年互联网厂商遍及采背叛本增效政策，本钱端得到清亮优化，疫后线下客流规复以及破钞复苏也在鼓吹互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增永久景的悲不雅预期已基本响应在资产价钱里，总共这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中长久推崇。

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